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企业价值评估收益法的分类：CAPM与EVA估价法
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发布时间：2021-01-22 09:18
本文介绍企业价值评估中的CAPM与EVA估价法。
完全市场下风险资产价值评估的资本资产定价模型（CAPM）
资本资产定价模型（CAPM）主要是用于资产收益率的确定，一般情况下企业估值使用的贴现率实质上就是资产收益率。资本资产定价模型（CAPM）综合了无风险收益率、市场收益率、资产系统性风险系数的影响。其中无风险收益率是投资于安全资产比如国债时的收益率；市场收益率指市场的平均收益水平；资产系统性风险系数表示的是特定资产跟市场之前的相关性。
虽然CAPM模型用因受到完美市场假设的限制，不能随意运用，但其核心思想对企业价值评估影响深远，值得借鉴和推广。
经济增加值估价法（EVA Economic Value Added）
EVA估价法理论下，企业价值等于投资资本加上未来年份经济增加值的现值，即：企业价值 = 投资资本 + 预期EVA的现值。
EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额，该方法不仅考虑了企业的盈利能力，同时考虑了资本应用的机会成本。将资本的机会成本纳入价值评估体系也是非常必要和合理的，其考察的是企业管理层选择投资最优解的能力。但是，对企业机会成本该如何把握并合理计算，也是使用该方法的难点。
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