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企业价值评估方法的分类

2019-09-11 15:00:02 17

企业价值评估的方法有许多,它们要如何进行分类呢?近百年来,伴随着估值理论不断发展与估值工具不断完善,众多学者从不同研究视角,使用不同估值模型评估企业价值,涌现出数十种有关企业价值的评估方法,主要有成本法、市场法、收益法和实物期权方法。本文归纳总结高科技企业价值评估方法的分类与结构组成。

成本法扣除了各种资产损耗,各项资产账面价值明确,使用起来相对简单。主要有:账面价值法、重置成本法和清算价值法。

企业价值评估

市场法是指选择与目标企业相似的参照企业,经过比较分析与量化差异,调整修正参照企业的市场价值,从而推算出目标企业市场价值的评估方法。市场法理论来源于Marshall(1890)“均衡价格理论”,该理论认为商品供需状况决定其商品价值,市场供需力量博弈的结果决定着市场均衡价格。实践中常用模型有市盈率(PE)与市净率(PB)模型。

收益法将企业未来现金流量折成现值,确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”,该理论从商品效用角度衡量企业资产价值,阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。

实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展,两者所对应的定价对象不同,但在估价中所选用的定价参数是相同的。实物期权定价权模型主要有二叉树、B-S和Geske模型。